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天胶逼空行情进行时 9月与11月价差扩至2705

天胶逼空行情仍在进行，近月合约的上升趋势还在延续。面对商品价格出现的整体回落，时间即将进入8月份，分析人士预计双方持仓将会逐步回落，但是在天胶现货价格仍维持高位的情况下，逼空行情还将继续。

上海期货交易所天胶期货主力合约昨日延续分化行情，其中，0809在同1篇文档中合约上涨305点，涨幅1.10%，达到28090元；0901合约上涨15点，涨幅0.06%，报25600元，这两个合约价差继续扩大。

最近一个月来，天胶期价的9月和11月合约清除数值逆价差不断扩大，两合约价差已经从7月1日的425元/吨快速扩张2705元/吨。近月0809合约不顾国际油价和外盘日胶的连续下挫而一路走高，相反远月0811在不到一个月的时间里，跌破27000元和26000元关口，套利空间引发市场巨大兴趣。

主力11月合约成交量增加了840%至433454手，持仓增加了150%至87718手。尽管9月合约成交和持仓均大幅减少，但由于现货价格坚挺，仍维持8万余手的较高持仓水平。

实达期货分析师李游表示，就排名前20位的持仓来看，9月合约多头持仓较空头持仓更为集中，多头占据优势，而11月合约多空持仓集中度旗鼓相当，后市多空双方还将继续拼杀。从持仓成本来看，目前主力多头持仓成本要低于主力空头的持仓成本。尽管空头亏损明显，但就持仓变化来看，空头已经开始了反击。

“短期来看，受库存低位以及天气状况不佳的影响，现货价格还将保持坚挺。现货价格的上涨预示未来供给充足，那么市场继续做空11月合约动能增强，9月和11月合约间逆价差将继续拉大。”李游说。

不过，南华期货分析师也指出，今天是7月的最后一个交易日，由于进入8月份就将要对该合约进行保证金的调整(交易所保证金调高至15%)以及限仓制度(投资者限制在300手之内)，因此，预干挂石材幕墙用环氧胶粘剂JC 887⑵001计今日将出现持仓的明显缩减，这样一个时间窗的表制成人工超轻质骨材现将很可能对下一步胶价的走势给出指引。

在现货市场上，国内农垦现货成交依然火爆，昨日5号胶共成交1465吨，成交均价接近27600元，比前几个交易日又有上涨，短期供需状况可见一斑。分析师预计，目前近月合约上的持仓对抗也对现货价格造成了推波助澜的作用，同时其对期价的间接支撑就依然存在。

长城伟业期货分析师李海认为，橡胶供应将在8月达到高峰，胶价可能下滑，但强劲的基本面需求、高昂的原油成本及不断上涨的合成橡胶价格都将抑制跌势。胶农惜售心理很重，如果8月份价格降幅不大，很多贸易商将不得不接受高企的胶价，汽车市场的“金9银10”使轮胎生产厂家9、10月后都要给汽车厂家大量的原配轮胎。所以沪胶后市将会高位震荡，一旦10月后进入割胶淡季，胶价将再创新高。

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