【资讯】天气摇摆大豆市场8月更为关键水竹

天气“摇摆”，大豆市场 8月更为关键

7月，国内大豆市场呈现的仍然是现货市场稳定而期市波动较大的格局。当然，也正因为现货市场价格平稳，才使得大豆期货市场难有大的突破行情。现货市场上，东北地区因国产大豆剩余数量不多，以及压榨厂家效益不好，整体市场交易非常低迷，市场多呈有价无市状态，因而当地大豆现货成交价格始终表现平稳。另外，因近几个月以来，我国大豆进口量始终居高不下，而国内大豆制品的需求却始终未见放大，大豆压榨厂的开工率也极低，从而对南方沿海地区的大豆现货市场价格构成一定的压力。但受进口大豆成本所限，我国沿海地区的进口大豆报价多保持稳定。然而，本月国内外大豆期货市场并不平静，但由于有着现货市场这个稳定的“基石”，本月大豆期货市场波幅并不算大。连豆市场本月先涨后跌。主力601合约开市于2994元，月初经过短暂冲高，最高达到3151元，随后展开半月左右的横盘整理走势。自7月20日起，豆价大幅跳水，最低探至2886元，随后期价重入整理区间，月底收于2917元。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力11月合约开于671.4美分/蒲式耳的月内近低点，最高达751美分/蒲式耳，最低666美分/蒲式耳，本月28日该合约收于698.2美分/蒲式耳。本月CBOT大豆期价的先涨后跌，成为引领国内外大豆期市走势格局的主因。——天气影响，大豆期价上下波动7月上半月美国的天气预报多报道的是美国大豆主产区处于炎热干燥的状态，这对当地大豆生长极为不利，因而引发了基金大举增加手中的多单。有报道称，美国头号大豆生产州伊利诺伊州所遭受的旱情最为严重。另外，热带风暴辛迪和丹尼斯的到来，也增加了大豆锈病向美国东南部传播的机会。因而也促使了上半月美国大豆期货市场价格上涨。但同时，由于热带风暴的到来，又增加了降雨的概率，这缓解了美国大豆主产区的部分旱情。因而又迫使基金开始在下半月回吐多单，从而引发了CBOT大豆期价自本月18日开始连续“跳水”。从CBOT大豆期价走势图上看，本月最后几个交易日，豆价稳步走高，除了市场对天气预期不利外，更多的还是美豆主力合约受到了底部60日长期均线的强劲支持。受美盘豆价走势的影响，本月国内连豆也走出了近似的行情，豆价走势关联度也较前期有所提升。——豆价月中下跌，并非人民币升值所致7月21日人民币汇率调整，一度有人认为这是导致连豆期价大跌的主因。然而，其实不然，大连大豆和CBOT大豆期价分别是自本月20日和18日开始向下突破的。这两者之间的关系存在一定的巧合。不可否认，由于人民币小幅升值2%，国内大豆市场价格有所承压。但从现货供给来看，我国目前大豆进口本已超量，油厂和贸易商对现货进口大豆的需求极低，因此，尽管人民币升值后，使得进口大豆的成本略微调低，但这并不会引发人们继续进口大豆的兴趣。因而，汇率的调整实际上对大豆市场价格产生的影响并不大。本月豆价跌幅有限，也正好说明了这个问题。笔者认为，如前面所述，月内此轮大豆期价的下跌完全是由美国基金炒作天气所致。——经济增速放缓，商品需求下降，抑制了大豆市场价格尽管我国上半年GDP增长出现了9.5%的增长速度，但是，对于整个国际市场来说，经济增速普遍放缓，商品需求明显下降。这一点，在国内商品市场也有所表现：其一，表现在机械进口增长已经急剧下降，这辅助说明了中国的投资周期开始转向下降通道，尽管GDP的增长仍然保持强劲的势头，对机械的需求很有可能会减少。另外，我国政府对宏观调控和生产能力过剩的担忧，也会导致新开工的投资项目数量和规模已经大大减少，所以，我国的购买指数正趋于谨慎,经济的活跃性正在下降。而且由于国内今年上半年对能源和矿石的需求也大大减少，近期亚洲船运费已降至两年来的低点。到本月底时，美湾到中国的粮船运费已跌至36.88美元/吨。运费的下降，也导致了进口大豆的成本下降，市场价格压力也就随之放大。这也是本月大豆期货市场下跌的原因所在。——远期供给预期成为支持豆价的主要因素由国内外大豆市场供给情况来看，2005/06年度美国大豆产量预计为7865万吨，我国为1700万吨，均分别低于2004/05年度的8548万吨和1800万吨。尽管南美大豆预期增产会弥补北半球大豆减产的缺口，但因南北半球大豆上市的季节不同，而且中、美大豆的减产也将在人们的心理预期上造成一定影响，所以目前来看，这种格局将会成为豆价难以下滑的潜在支持因素。另外，8月份将是大豆生长的关键期，而这期间大豆对天气的敏感度极高，因此8月份北半球大豆主产区的天气情况将成为左右大豆市场价格的更主要的因素。而大豆市场也因此被埋下诸多不确定因素。而从技术面来看，经过上中两旬的先扬后抑走势之后，连豆在本月下旬开始处于震荡整理走势。而且盘中交易多以主力向远月移仓行为。可见，目前连豆期价重新回到了3-5月份的盘整平台位置后，市场明显受到了技术支撑。另外，前面也提到，美豆期价也受到了底部60日均线的技术支撑，短线有反弹要求。因此，笔者认为，下个月天气将成为大豆市场关注的焦点。在国内需求不振和供给压力较大的情况下，若天气方面不出现意外，则后市国内豆价仍将弱势整理。而若美国等大豆主产区天气出现不利等因素，则应立即改变此前的操作方向。

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