两个神话走向破灭
两个神话走向破灭
中国经济中有两个“神话”。 一个是人民币升值的“神话”,自2005年7月起,人民币踏上升值之路。十几年来,人民币每年的升值幅度在3%至4%之间。即使在美国预期缩减QE,其他新兴经济体货币集体贬值的2013年,人民币还逆势而动,全年升值幅度达3%。押注人民币升值在一些投机者眼里成了包赚不赔的买卖。 另一个“神话”是关于房价的。在许多人眼里,中国的房价只涨不跌,投资房产成了永远正确的选择,房价持续上涨成了许多人坚持的信条。其实,这两个“神话”是相关联的,人民币升值预期吸引大量热钱流入中国,进行无风险套利,而大量热钱流入又使得以外汇占款大量增加的方式加剧流动性泛滥,货币超发,在一定程度上限制了央行进行有效货币调控的能力,又在一定程度上给房价以上涨助力,推高楼价。 不过,2014年春节过后,这两个神话开始破灭。2月中旬,人民币出现第一轮贬值走势,人民币汇价由6.08下跌至6.18,人民币即期汇率贬值幅度超过1%。稍作喘息之后,伴随着3月17日央行扩大人民币汇率波动幅度从中间价的1%至2%,人民币即期汇率在随后几天里跌破6.23。创一年多来的低位。 人民币最近加速贬值,一是因为人们对美国QE退出加速的预期,特别是耶伦在最新的讲话中提出对美国加息门槛的变动,使人们预期美联储加息的时间点会提前,这引起资金回流美国加速。二是人们对中国经济趋势走弱的预期强化,2014年头两个月的PMI都在下滑,2月中国出口意外大幅下降18.1%。在出口骤跌背景下,2月贸易逆差高达229.8亿美元 ,创历史第二大规模的一次贸易逆差。2月外汇占款增幅也出现大幅回落。在这种情况下,人民币改变单边上涨的局面也就顺理成章了。 再看房价变化。进入2014年,在房产类新闻中,“砸售楼处”的新闻变得不再新鲜,先是2月21日杭州天鸿香榭楼盘老业主在售楼处进行了一系列“维权行动”;2月26日广东番禺某公寓项目也因为降价引发老业主“维权”。与这些“维权”行动相伴的是常州、南京、秦皇岛、广州北京等地相继出现的降价风。预期2014年,不仅三四线城市房价会出现明显回调,即使是一二线城市的房价涨势也会放缓,房价的绝对下跌也是完全有可能的。 中国经济生活中两个“神话”的破灭是一件好事,多少年来我们总是说需要产业调整,而现在“神话”的破灭就是产业调整落实的标志,这有助于降低中国经济活动中的金融杠杆率,将资金的取向从热衷追求资产投机的错误方向上扭转过来,使更多资金流向科技创新、产业升级,这对中国经济发展有长期好处。
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