玻璃上涨，对此，您怎么看？

2018年上半年的玻璃货物走出了趋势性上涨行情。货物主力合约价格从4月的1250左右涨至1494从货物市场的角度看，玻璃期价走高有多个诱发因素，有行业自身基本面因素、也有黑色等相关品种走高对玻璃的提振等外部因素。但从根本上说，外部因素可能会决定上涨的高点位置，而带来趋势性上涨的重要因素还是来自自身行业供需。

一、供需错配——颠覆了预期

1、供应稳定库存减少

平板玻璃与螺纹钢、水泥等同为发改委认定的6大产能过剩行业之一。产能过剩往往与价格下跌相关联，但2018年以来，平板玻璃价格却要显著好于预期，2018年上半年平板玻璃的供需矛盾得到了部分改善。由于利润不佳，2014年开始玻璃行业在产产能开始逐渐走低，玻璃行业是通过市场化去产能较好的行业。

2、房地产“去库存”带来了需求的增加

本轮房地产市场的火爆始于去年下半年的深圳等一线城市，去年8月到今年3月的三次降息以及今年2月大银行降低首付等措施推升了商品房的成交。再加上实体经济疲软、股市大跌使得大量资金无处可投从而进入房地产市场。

二、下半年不乐观

1、供应增加趋势确立

得益于玻璃需求的向好以及现货价格的上涨，平板玻璃生产企业利润水平好转，企业盈利能力走高。几家比较典型的平板玻璃上市企业2018年一季度主营业务利润同比均出现超过50%以上的增长。5月以来，平板玻璃在产产能明显增加。

2、需求很难持续向好

平板玻璃价格强势能否持续很大程度上决定于下半年的需求情况。今年上半年房地产市场的火爆行情显著改善了市场对后市的预期，目前玻璃货物价格较现货的升水也反映了这种市场预期。不过，下半年房地产市场走势存在非常大不确定性。

整体上看，2018年下半年房地产市场增速将放缓，但放缓的节奏和程度将直接决定着玻璃的需求及其售价趋势。平板玻璃期价之所以持续升水现货主要是因为上半年现货需求持续向好使市场对未来的预期显著转好，只要房地产没有实质降温，这种预期不会轻易改变。而从化解过剩产能的角度看，在企业利润水平较好的情况下很难真实实现去产能，当下的现实是平玻璃在产产能还在加速恢复。

三、下半年行情研判

从供需的角度看，下半年玻璃供应增加的概率非常大，但具体增加的规模还要看企业利润情况；从现货的角度看，平板玻璃价格的季节性变动将更加平缓，年度高点可能还会出现在1012月但与年内低点的价差将有所收窄。5、6月呈现淡季不淡的状态，1012月或许旺季也不会太旺；从货物的角度看，1809合约市场分歧非常大，9月之前货物继续大幅走高的空间也不太大。1901合约更多体现的是沙河价格。相对于1809合约，1901合约下行的空间要更小。